通信行业2012年投资策略:驾驭低价浪潮 掘金增量市场
等中国手机品牌的崛起,11年中兴手机出货量稳居全球前五,智能手机全年出货量有望达到1400-1500万台。
(2)加速中国联通3G用户数增长,同时低端智能机的低补贴水平有助于公司当年业绩表现。
无线通信设备:增量来自美、日、韩4G建设。当前全球无线通信投资的增量主要来自于LTE建设,而在美国主导了2011年的LTE投资之后,2012年的LTE建需求将主要来自于美、日、韩。大富科技等射频器件厂商将通过爱立信等客户间接受益。此外,中兴通讯虽无法完全享受美、日、韩地区的LTE建设,但由于11年已基本完成了除北美和Vodafone部分产品线的客户突破,预计市场份额持续提升将保证公司成长。
有线通信设备:增量来自移动、联通的新需求。
(1)接入增量需求看中移动。中移动在无线业务发展受限的情况下,正积极努力进入有限宽带业务。
计划13年底之前发展3000万宽带用户,11年采购已由各自自主招标变为集团统一招标,12、13年将带动接入需求增长。
(2)中国联通在12年3G用户即将突破5000万的时候,络将出现承载压力,11年已经开始PTN络实验,很可能于12年开始PTN传输建设。
(3)受益标的:中兴通讯、日海通讯、烽火通信、光迅科技。
激烈的价格竞争有所缓和。
(1)经过多年的集采招标,运营商逐渐发现激烈的价格竞争最终影响产品质量受损的还是自己。
(2)中电信在逐年降低招标中价格因素占比的同时,11年已取消了最低价得最高分的原则。
(3)中移动也在11年将天线招标由连续竞价改为单次竞价。
(4)受益标的:日海通讯、烽火通信。
投资策略与投资标的。推荐组合:中国联通、中兴通讯、大富科技;建议关注:烽火通信、光迅科技、日海通讯。
